新股不败的神话就此破灭？先磕个核桃压压惊……

自新股申购新规实施以来，新股上市第二日开板的可能性大吗？从数据来看，剔除两个伪新股后，还没有新股第二日就开板的。但今天，养元饮品成功填补了这一空缺，成为第一个上市两日就开板的新股，并附送给投资者一个跌停板的走势。意不意外？神不神奇？

如果你昨天也有关注中国证券网头条推送，一定不会太意外，毕竟我们昨天就已经提示了，这只新股上市首日就出现了大额抛售。（详见《中一签一天就赚3.4万，但首日遭大额抛售，这只上市就超百元的新股还有几个涨停？》）如果有读者因此在今天及时挂单卖出，记得在评论里为中国证券网打Call哦！

作为新股申购新规以来第二高价股，拥有知名品牌“六个核桃”的养元饮品自申购时关注度就颇高。78.73元的发行价被中签的投资者戏称为“年内大肉签”。但可惜，事与愿违。

养元饮品这样的另类走势，让人不禁想问，这究竟只是一个偶然的个案，还是“新股不败”一致预期瓦解的开始？

收益率创新低

13日，养元饮品在上市第二日一反常态低开，随后股价一路下行。开盘仅30分钟后，养元饮品跌停，报收102.03元，之后再未打开跌停板。

“原以为自己中了个‘大肉签’，谁知居然第二天就开板，而且直接给砸到跌停。”一80后中签的李先生告诉记者，因自己遵循新股开板当日即卖出的理念，所以今日开盘时挂了卖单。“虽然逃过了跌停比较庆幸，但好不容易中个新股，收益率这么低有点不甘心。”李先生表示。

据了解，打新收益通常以新股开板当日卖出后的收益来计算。因此，以新股开板日最高价卖出计算最大化收益率，虽然中一签养元饮品的收益金额约3.4万元（此处未计算交易产生的手续费），但收益率仅为43.5%。

新股仅连板两日就跌停实属罕见，但也并非无迹可寻。

养元饮品上市首日，当日成交额达1.2亿元，换手率达2.47%，均创下2016年上市新股首日的新高。

当日成交额和换手率通常反映了资金流向。这说明在上市首日各路资金就对是否继续持有养元饮品产生了分歧，也预示了次日股价的走低。

资金“一日游”

今日盘后龙虎榜数据显示，多个营业部来了一把“一日游”。曾在12日占据养元饮品买一至买四位的四个营业部，今日均出现在其卖出席位上。

以买一位的国泰君安证券深圳分公司为例，12日该营业部买入2274.2万元。今日，该营业部出现在养元饮品的卖二位，共计卖出2046.75万元。可见其大部分筹码已在今日离场。

13日龙虎榜卖出席位

12日龙虎榜买入席位

从收益来看，12日养元饮品开盘后顺势涨停，且在10点之后出现多单成交，因此假设买入成本价为113.37元。今日，养元饮品最高价为112.98元。就算各营业部在最高价卖出，每股亏损最少在0.39元左右。

不过，也有资深市场人士表示，能在昨日抢到筹码的营业部通道优势明显，因此不排除有营业部以养元饮品12日开盘价买入的可能。如果以12日开盘价94.48元计算，一些营业部今日也有可能获利离场。

此外，今日机构席位也出现在养元饮品的卖三位，卖出1928.36万元。

但也有些非一线的营业部选择在今日买入养元饮品。其中，买一至买三位的三个营业部买入金额均超1000万。

13日龙虎榜买入席位

新股以后还能打吗？

养元饮品今日跌停走势，是另类的个案？还是未来上市新股走弱常态化的开始？

从今年上市的新股表现来看，新股连板数呈现下降趋势。据上证资讯统计，1月初至1月中旬，新股平均连板数约9.42个板。但1月下旬至今，新股平均连板数降至5.3个板。

近期新股连板天数

沪上一券商的投顾认为，新股的发行价通常参照行业市盈率来定。因此新股上市时的估值已处在行业合理水平。上市后随着股价持续攀升，新股的估值迅速升高。“所以，各路资金对于‘新股不败’的一致预期，才是新股上市后连续一字板的核心动力。”他指出。

他表示，沪指1月下旬进入调整期，使各路资金再度抱团价值投资。在这样的市场环境中，资金对估值过高的个股容易产生分歧，也给近期新股上攻的势头带来压力。他预计，如果市场持续回调，新股连板数减少或将成常态化的趋势。

不过，另一券商投顾则认为养元饮品为个案的可能性较大。“因为在其之前上市的御家汇和南京聚隆现阶段暂时没有开板的迹象，且今日成交额和换手率也没有放大的趋势，因此，我觉得养元饮品应该比较另类。”

从养元饮品的各大股吧来看，认为是个案的投资者较多。不少投资者认为，养元饮品的绝对发行价格过高是导致其上市后次日走弱的原因之一。

以饮料股的股价排序，截至今日收盘，有7只饮料股股价在50元以上，且几乎清一色为白酒股，仅养元饮品一只蛋白饮料股以超100元的股价位列第三位。再往下看，第一个非酒类的饮料股为A股首只奶茶股——香飘飘，以21.63元位列第15位。

看来投资者的吐槽颇为有理有据。

但是，如果从市盈率的角度来看，养元饮品今日收盘的动态市盈率为22.84倍。与其同属一个植物蛋白饮料行业的承德露露，今日收盘动态市盈率约为21.92倍。因此，养元饮品当下的估值并不算太高。

业绩方面，养元饮品2014年至2016年公司净利润实现稳步增长，2015年和2016年净利润同比增长43.13%和4.61%。公司预计，2017年公司扣除非经常性损益后归属母公司净利润同比降幅为23.13%至24.68%。公司表示，扣非净利润下滑主要因当期销售收入有所下降，以及产品的包装材料价格和公司销售费用有所上升所致。 

编辑：浦泓毅

制作：单凌鹤 ┃ 图编：比由

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